Приветствуем трейдеров на сайте ForexLabor . Экономика, кредиты, счета, ведение учета, все это сопровождает не только обычных людей, таких, как мы с вами, но и целые государства, только в больших масштабах. Для того чтобы человеку дали кредит в банке, о нем собирают всю необходимую информацию, дабы оценить его платежеспособность. Банку выгодно, чтобы ему вернули деньги и при этом, желательно с процентами.

Лучший, на мой взгляд, брокер — для дейтрейдинга , для скальпинга .

Точно так же и с государствами, только в роли банкиров для государства выступают частные инвесторы и инвестиционные фонды. Но как им узнать получат ли они прибыль, если вложат свои кровные в ту или иную страну. Не прикроют ли бизнес или что в некоторых странах вполне реально, не национализируют ли. Оценить эти и многие другие риски, а также уровень платежеспособности призваны международные рейтинговые агентства .

Что такое рейтинговое агентство?

По своей сути рейтинговое агентство – это компания, которая производит конкретный товар. Товаром является оценка того или иного субъекта мировой рыночной экономики, их товар – это упорный труд сотен аналитиков с многолетним стажем, которые могут отличить потенциального банкрота от перспективного предприятия, проанализировав их официальную и не очень, отчетность.

Рейтинговые агентства хоть и коммерческие компании, но инициаторами их создания часто выступают государства. В состав соучредителей часто входят консалтинговые фирмы, информационные агентства и финансовые институты. Чтобы сделать работу рейтингового агентства независимой, контроль над его деятельностью распределяют между участниками таким образом, чтобы ни у одного не было решающего голоса или возможности единолично повлиять на важнейшие решения менеджмента компании.

Перед тем как углубиться в эту тему дальше, стоит сразу сказать, что те оценки и рейтинги, что выставляют агентства, не являются 100% гарантией платежеспособности объекта исследования. Рейтинговые агентства не дают никаких гарантий и никогда никому не рассказывают о своем методе присвоения рейтинга.

Кто обычно заказывает услуги рейтинговых агентств? В большинстве случаев в роли заказчика выступают различные страны и компании, которые работают в финансовой области. Наличие рейтинга от одного из известных агентств, позволяет компаниям и странам заказчикам, вызывать больше доверия у потенциальных инвесторов, и таким образом, привлекать больше денег.

Что именно оценивают рейтинговые агентства?

Как уже было неоднократно сказано, рейтинговые агентства оценивают платежеспособность эмитента долговых обязательств, выставляя ему соответствующую оценку. Грубо говоря, они проверяют страну или компанию на предмет того, смогут они вернуть долги или нет. Кроме того, некоторые значения рейтингов, означают, будут ли погашены обязательства по основной сумме долга и по процентам.

Чем выше так называемый кредитный рейтинг , тем оцениваемый объект надежнее для инвестирования в него средств. Самыми надежными ценными бумагами в мире считаются облигации казначейства США, им присвоен наивысший рейтинг, о классификации которых мы поговорим чуть позже.

Недостатки рейтинговых агентств

До 2008 года, обозначить недостатки рейтинговых агентств в полной мере не представлялось возможным, так как практически не было прецедентов заставляющих усомниться в компетентности персонала и ненадежности оценок международных рейтинговых агентств. Но, именно 2008 год все изменил.

Ведущие рейтинговые агентства не смогли предвидеть кризис недвижимости в США и крах таких корпораций, как AIG, Enron, Lehman Bros., Parmalat и многих других. Это нанесло существенный удар по репутации оценочных компаний, и значительно подорвало доверие к их деятельности.

Из-за этого кризиса обнаружилась главная проблема рейтинговых агентств – медлительность. Выставление оценок, порой не успевает за динамично меняющейся мировой экономической обстановкой.

Исходя из этого, объект, которого оценивают, может стать ненадежным заемщиком, до того пока будет присвоен рейтинг. Или же, наоборот, финансовое состояние компании может стать более привлекательным, а рейтинг она получит ниже, чем следовало бы выставить, но это не так плохо для инвесторов, как предыдущий вариант.

Известные рейтинговые агентства

• Fitch Ratings;
• Moody’s;
• Standard & Poor’s;
• Morningstar;
• A.M. Best Company.

Каждая компания имеет свою специфику и методологию выставления рейтингов. Из этой пятерки компаний, как самых надежных и влиятельных, я бы выделил троих: Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch Ratings. Поговорим о них подробнее.

Standard & Poor’s

Известная также под аббревиатурой S&P . Многие узнали ее, так как это рейтинговое агентство является основателем таких мощных фондовых индексов, как S&P 500 в США и S&P 200 в Австралии.

Многие серьезные частные инвесторы, финансовые институты и даже страны считают эту компанию одной из самых авторитетных в мире и порой всецело полагаются на результаты их исследований в принятии важнейших решений.

Standard & Poor’s существует уже более 150 лет, и занимается присваиванием кредитных рейтингов, редактирования биржевых индексов, а также ведением исследовательской деятельности в области управления рисками.

Из последних выставленных рейтингов, можно отметить, что не так давно, компания понизило кредитный рейтинг Украины с ССС до СС и сменило оценку своего прогноза со стабильного до негативного. По сути это означает, что инвестиции в страну практически или совсем не идут, платить по своим обязательствам у страны нет возможности не говоря уже о выплате процентов. Стоит заметить, что столь низкий рейтинг был выставлен, несмотря на получение Украиной внушительных кредитных средств от МВФ и ЕС на стабилизацию экономической ситуации.

Moody’s

Агентство имеет постоянный штат экспертов в количестве 4500 человек. Компания имеет более 26 представительств в различных странах мира. Отличительной особенностью компании является то, что после получения оценки, агентство ведет ту или иную фирму в течение определенного периода, его продолжительность согласовывается отдельно во время заключения договора. По истечении этого периода, Мудис либо меняет выставленный ранее рейтинг, либо оставляет на прежнем значении.

Если фирма заказчик, впервые сотрудничает с Moody’s, то в этом случае экспертная группа проводит первичную встречу с менеджментом фирмы заказчика для ознакомления и передачи списка тех документов, которые потребуются для проведения анализа. Иногда некоторые документы уже есть в наличии, так как ни отличаются от тех, что готовят для руководства ежеквартально.

Эта компания так же выставляла оценку Украине, но немного раньше. Moody’s понижало рейтинг украинских облигаций в 2012 году. Для этого было несколько причин: прекращение публикаций отчетности НБУ, отсутствие успехов в проведении реформ и договоренностей с РФ по газу, непредсказуемая политическая ситуация и административное вмешательство в деятельность международного рынка Forex. В итоге всех этих действий и бездействий рейтинг облигаций упал с B2 до B3.

Fitch Ratings

Основы компании были заложеиы в 1913 году с издательства финансовой статистики. С течением времени все это переросло в независимое рейтинговое агентство, чьим оценкам доверяют во всем мире. Сейчас штат Fitch Ratings насчитывает около двух тысяч человек более чем в 50 странах мира.

Fitch Ratings это первая компания, которая была признана национальной комиссией по ценным бумага США и выдана лицензия NRSRO. Это агентство известно, кроме всего прочего, тем, что выставляет два очень важных рейтинга: Краткосрочный рейтинг дефолта эмитента и долгосрочный рейтинг дефолта эмитента сокращенно РЭД.

Краткосрочный РЭД присваивается субъекту экономической деятельности, который должен выполнить свои обязательства в течение определенного льготного периода (от 1 до 3 лет).

Как рейтинговые агентства выставляют оценки?

Присвоение рейтинга, это сложная исследовательская деятельность. Рейтинговые агентства оценивают множество переменных таких как: финансовую устойчивость, возможность платить по счетам, состояние имущества, доходность и деловую активность.

Каждая из этих переменных включает в себя еще несколько. Для наглядности взгляните на рисунок ниже.

Это упрощенная схема, пример оценки обычного предприятия. Конечно, как уже было сказано, методологию своей работы агентства не раскрывают. Кроме того, алгоритм оценки может отличаться в зависимости от того, что конкретно оценивается.

Сам алгоритм оценки выглядит примерно так: Рейтинговое агентство и компания заказчик заключают контракт о предоставлении услуг. Далее, по требованию агентства, компания предоставляет всю необходимую информацию, сюда же может входить интервью с руководством компании.

После сбора информации, проводятся исследования и на их основе, компании заказчику присваивается предварительная оценка. Агентство информирует компанию о результатах своей работы.

1. Заказчик согласен с выставленной оценкой. Оформляется пресс-релиз, рейтинг публикуют в официальных изданиях.
2. Компания несогласна с результатами. Подписывается договор о неразглашении, документы никогда не придаются огласке.

Классификация рейтингов

Инвестиционный рейтинг означает, что субъект экономической деятельности надежен и способен в полной мере платить по долговым обязательствам. Инвесторы охотнее вкладывают средства в экономики стран с инвестиционным рейтингом. Наибольшее значение инвестиционного рейтинга это ААА, им обладают немногие, например, государственные облигации США. Низшим инвестиционным рейтингом считается ВВВ, инвестиционная привлекательность обладателей этой оценки довольно высокая, но экономическая ситуация может измениться, что говорит о том, что инвестору стоит быть осторожным.

Спекулятивный рейтинг – это уже нехорошо, даже при самом высокой значении ВВ. Государства и компании с рейтингом такого класса, платят большие проценты по обязательствам. Кроме того, компании, которые занимаются инвестициями, имеют жесткие ограничения по количеству средств, которые можно в эмитентов со спекулятивным рейтингом.

Позитивный прогноз означает, что за период от 3 до 6 месяцев может произойти улучшение нынешней ситуации.

Стабильный прогноз - означает, улучшений ждать не приходится, но и серьезного ухудшения ситуации в ближайшие полгода, вероятно, не произойдет.

Негативный – говорит сам за себя, вполне возможно, что у эмитента с таким прогнозом ситуация будет ухудшаться.

Шкала рейтингов международных рейтинговых агентств

Moody’s	Standard & Poor’s	Fitch Ratings	Уровень надежности
ААА	ААА	ААА	Максимальная надежность
АА1	АА+	АА+	Высокая надежность
АА2	АА	АА
АА3	АА-	АА-
А1	А+	А+	Выше среднего надежность
А2	А	А
А3	А-	А-
ВАА1	ВВВ+	ВВВ+	Ниже среднего недежность
ВАА2	ВВВ	ВВВ
ВАА3	ВВВ-	ВВВ-
ВА1	ВВ+	ВВ+	Спекулятивный уровень
ВА2	ВВ	ВВ
ВА3	ВВ-	ВВ-
В1	В+	В+	Высокоспекулятивный уровень надежности
В2	В	В
В3	В-	В-
САА1	ССС+		Существенные риски
САА2	ССС		Экстремальноспекулятивный уровень
САА3	ССС-	ССС	Преддефолтное состояние
СА	СС
	С
С	В	DDD	Дефолт
		DD
		D

Роль рейтинговых агентств в мировой экономике

Рейтинговые агентства – это одни из самых важных организаций в мировой экономике. Думаю, вы не будете спорить о том, что современный мир был бы невозможен без инвестиций. Рейтинговые агентства помогают инвесторам вкладывать средства в более надежные компании и предостерегать от «мусора», тем самым фильтруя экономику от неконкурентоспособных игроков, оставляя на рынке сильнейших.

Кредитные рейтинги, являясь основным инструментом для оценки долгового рынка, используются инвесторами по всему миру для того, чтобы оценить платежеспособность ценных бумаг, предприятий, городов и даже целых государств. Повышение или понижение рейтинга является значимым сигналом для инвесторов о том, насколько изменился риск по тем или иным активам. На основании рейтингов инвестиционные фонды формируют свои портфели, банки определяют процентные ставки по кредитам для крупных компаний, страховые компании рассчитывают свои резервы.

Формированием кредитных рейтингов занимаются специальные рейтинговые агентства . На сегодня в мире существует около 100 различных рейтинговых агентств, которые можно разделить на международные и национальные. Наиболее известными и влиятельными международными агентствами является «большая тройка»: Standard & Poors, Moody"s и Fitch Ratings. На эти агентства приходится свыше 95% всех рейтингов долговых обязательств в мире.

Присвоение рейтинга эмитенту или ценной бумаге происходит на коммерческой основе. Заказчиком услуги может быть государство, компания, финансовые организации. Наличие рейтинга дает эмитентам возможность предлагать свои ценные бумаги более широкому кругу инвесторов, снижает процентные ставки, а также делает заемщика более известным и влияет на его репутацию.

Инвесторы, благодаря рейтингам, могут получить независимую оценку надежности тех или иных ценных бумаг, сравнить их между собой по соотношению риск/доходность, а также оперативно получать информацию об ухудшении или улучшении состояния эмитентов, что отображает изменение рейтинга.

В России кредитные рейтинги применяются в следующих регуляторных целях: ломбардный список ЦБ, инвестирование средств пенсионных накоплений, расчет страховых резервов страховых компаний, инвестирование средств военной ипотеки, размещение средств госкомпаний, определение гарантий по кредитам предприятиям агропромышленного комплекса, расчет собственных средств управляющих компаний, НПФов, профучастников и страховых компаний.

До 2017 г. в регуляторных целях использовалась, в основном, международная шкала, которая формировалась «большой тройкой». Однако после «санкционной войны» 2014-2015 гг., когда все три агентства разом понизили рейтинг России до спекулятивного, было принято решение уходить от такой практики, чтобы снизить зависимость от внешних рисков. С апреля 2017 г. агентства S&P, Moody"s и Fitch представлены в России в виде филиалов, и их рейтингами могут пользоваться иностранные инвесторы.

С 1 января 2017 г. в России деятельность кредитных рейтинговых агентств (КРА) регулируется 222 федеральным законом. Согласно этому закону, национальная рейтинговая шкала имеет преимущество перед международной, и только она используется для регуляторных целей. Все организации, которые работают с госсредствами, обязаны получить рейтинг по этой шкале у одного из агентств, включенных в специальный реестр аккредитованных КРА, составленный Центральным Банком.

В реестр КРА на сегодняшний день включены всего два агентства — «АКРА» и «Эксперт Ра». Они присваивают рейтинги субъектам Российской Федерации, эмитентам ценных бумаг из корпоративного и финансового секторов экономики, а также выпускам облигаций в рамках структурированного финансирования.

«АКРА» — Аналитическое кредитное рейтинговое агентство. Было учреждено 20 ноября 2015 г. после утверждения 222-ФЗ с целью создать рейтинговое агентство, методологии которого доверяли бы российские финансовые институты. Акционерами «АКРА» стали 27 российских компаний и финансовых институтов с равными долями 3,7037% уставного капитала, составившего более 3 млрд руб. в целом. Со списком акционеров можно ознакомиться на официальном сайте агентства.

«Эксперт РА» — рейтинговое агентство, основанное в 1997 г. В декабре 2016 г. было включено в реестр кредитных рейтинговых агентства Банка России. «Эксперт РА» использует 16 методологий по присвоению кредитных рейтингов, 11 из которых признаны Банком России полностью соответствующими требованиям закона 222-ФЗ и могут использоваться в регуляторных целях. Это методологии присвоения рейтингов кредитоспособности банкам; региональным и муниципальным органам власти Российской Федерации; нефинансовым компаниям; холдинговым компаниям; проектным компаниям; лизинговым компаниям; микрофинансовым организациям; финансовым компаниям; методология присвоения кредитных рейтингов долговым инструментам, а также методологии присвоения рейтингов финансовой надежности страховым компаниям и страховщикам, специализирующимся на страховании жизни. Помимо рейтинговой деятельности, агентство проводит различные исследования банковской сферы, рынков лизинга, факторинга, страхования, МФО, НПФ и т.п

* Подразумеваются коммерческие, экономические и финансовые условия

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» по всем действующим рейтингам кредитоспособности банков также устанавливает прогнозы.
Прогноз означает мнение Агентства относительно возможного изменения уровня рейтинга в среднесрочной перспективе.

Виды прогнозов:

- Позитивный прогноз: высока вероятность повышения рейтинга в среднесрочной перспективе
- Негативный прогноз: высока вероятность снижения рейтинга в среднесрочной перспективе
- Стабильный прогноз: высока вероятность сохранения рейтинга на прежнем уровне в среднесрочной перспективе
- Развивающийся прогноз: в среднесрочной перспективе равновероятны 2 или более вариантов рейтинговых действий (сохранение, повышение или снижение рейтинга)

Помимо двух аккредитованых Центральным банком агентств и филиалов «большой тройки» в России работают еще три крупных рейтинговых агентства. Это «Национальное Рейтинговое Агентство» (НРА), «Рус-Рейтинг» и AK&M.

«Национальное Рейтинговое Агентство» существует с 2002 года. С 13 января 2017 г. остановило деятельность по присвоению кредитных рейтингов. В настоящее время продолжает деятельность по присвоению и актуализации некредитных рейтингов, таких как, рейтинги надежности, качества услуг, качества корпоративного управления, качества риск-менеджмента, привлекательности работодателей и других.

Рейтинговое агентство AK&M существует с 2005 г. Ведет свою историю от рейтингового центра информационно-аналитического агентства AK&M, формирующего рейтинги с 1994 г. С 13 января 2017 г. продолжает рейтинговую деятельность, не связанную с присвоением кредитных рейтингов.

БКС Экспресс

Планируя инвестиции в облигации, акции или иные финансовые инструменты, мы всегда оцениваем потенциальные риски. Эти риски могут быть связаны, в первую очередь, с неспособностью эмитента в будущем расплатиться с нами по своим обязательствам.

Разумеется, не каждый инвестор обладает необходимым объемом знаний и умений, чтобы самостоятельно проанализировать платежеспособность той или иной организации. Да это и не нужно, ведь для предоставления подобной информации существуют специализированные рейтинговые агентства.

Кредитный рейтинг – это оценка способности предприятия / организации расплачиваться с инвесторами по своим обязательствам. Такая оценка используется в мировой практике для анализа платежеспособности как отдельных организаций, так и целых стран.

Любые перемены в рейтинге сигнализируют инвесторам об изменении рисков по конкретным финансовым инструментам. На основании этих данных формируются инвестиционные портфели, устанавливаются процентные ставки по кредитам, рассчитываются страховые резервы.

• становятся более известными;
• пользуются сниженными ставками по кредитам;
• могут продавать свои ценные бумаги большему количеству инвесторов.

• представляют собой независимую оценку надежности активов;
• позволяют сравнивать риск и доходность конкретных финансовых инструментов;
• дают актуальные сведения об изменении финансового положения компаний, которое влияет на рейтинг.

Рейтинговые агентства — это специализированные организации, занимающиеся анализом эмитентов и присвоение кредитных рейтингов. Их не так уж и много: порядка сотни во всем мире. Среди них выделяют международные и национальные. Самыми известными международными рейтинговыми агентствами являются:

1. Standard & Poors
2. Moody’s
3. Fitch Ratings.

Их еще называют «большой тройкой».

Формирование рейтинга конкретного актива или участника рынка проводится по предварительному заказу. Заказчиком услуги выступают государство, финансовая организация или любое предприятие. В нашей стране изучение кредитных рейтингов проводят для:

• формирование ломбардного списка ЦБ;
• оценки целесообразности вложения средств;
• расчета резервов страховых компаний;
• определения гарантий по кредитам и т.п.

Российские рейтинговые агентства

В частности, Президентом РФ был издан Указ о необходимости развития рейтинговой деятельности. Первые рейтинги были далеки от тех, которые мы видим сейчас, и составлялись по ограниченному числу показателей.

В результате кризиса 1998 г. инвестиционная деятельность в России сократилась и информация о рейтингах перестала пользоваться повышенным спросом. И только с окончанием кризиса и расширением рынка кредитования предприятия стали задумываться о своей репутации и наличии хорошей кредитной истории, что помогло бы им в привлечении инвестиционных средств.

С 1 января 2017 г. в Российской Федерации работа кредитных рейтинговых агентств (КРА) регулируется на законодательном уровне. Для этих целей приняты 222 федеральных закона. Согласно изложенным в них положениям, национальные рейтинги находятся в приоритете перед международными.

Все компании, работающие с государственными средствами, должны получить национальный рейтинг у одного из агентств, имеющих аккредитацию Центрального Банка.

Виды рейтинговых агентств России

На отечественном рынке функционирует два типа рейтинговых агентств:

• универсальные;
• специализированные.

Первые изучают финансовое состояние предприятий из различных отраслей и, помимо рейтингов, выпускают другие информационные продукты (например, Эксперт РА, Moody’s-Интерфакс).

Вторые проводят анализ отдельных сегментов рынка (например, банки) и составляют соответствующие рейтинги (например, НАУФОР, «РусРейтинг», AK&M).

В реестре КРА в настоящее время состоят всего два агентства – «АКРА» и «Эксперт Ра». Они присваивают соответствующие рейтинги субъектам Российской Федерации, эмитентам ценных бумаг из корпоративного и финансового секторов, а также выпускам облигаций.

«АКРА»

Или «Аналитическое кредитное рейтинговое агентство». Организовано 20 ноября 2015 г. во исполнение 222-ФЗ. Держатели акций — 27 российских компаний банковской и финансовой сферы с равными долями в уставном капитале (среди них — Газпромбанк, Альфа-банк, Сбербанк, Россельсхозбанк, Росстрах, Северсталь, НПФ «Благосостояние» и др.).

В августе 2016 «АКРА» прошло государственную аккредитацию при Центральном банке РФ. А в сентябре на базе ММВБ была проведена презентация методологии формирования кредитных рейтингов. Первый рейтинг был опубликован 1 ноября 2016 г.

В 2017 г партнером «АКРА» стало китайское агентство Golden Credit Rating International для обмена информацией и проведением совместных исследований.

«Эксперт РА»

Агентство основано в 1997 г, а с 2016 г. находится в реестре кредитных рейтинговых агентства Банка России.

В арсенале агентства 16 методологий формирования кредитных рейтингов, большая часть из которых в соответствии с 222-ФЗ могут применяться в регуляторных целях. Рейтинги присваиваются банкам, органам власти всех уровней, холдингам, проектным, лизинговым и финансовым компаниям, страховщикам и другим участникам рынка.

Наряду с этим, «Эксперт РА» исследует кредитно-денежную сферу, лизинговые рынки, факторинг, страхование, МФО, НПФ и пр., а еще делает прогнозы касаемо рейтингов кредитоспособности банков. Прогноз — это мнение Агентства по поводу вероятности изменения рейтинга. Он может быть:

• Позитивным, что означает возможное повышение рейтинга в недалеком будущем.
• Негативным, указывающим на вероятное падение кредитного рейтинга.
• Стабильным, говорящим о том, что рейтинг в ближайшее время не изменится.
• Развивающимся, предполагающим несколько вариантов поведения рейтинга.

Другие национальные рейтинговые агентства

Кроме аккредитованных «АКРА» и «Эксперт РА» свою деятельность в нашей стране ведут еще три большие рейтинговые компании:

• «Национальное Рейтинговое Агентство» (НРА)
• «Рус-Рейтинг»
• AK&M.

«Национальное Рейтинговое Агентство» функционирует с 2002 года. Однако с 2017 года занимается только некредитными рейтингами (рейтинги надежности, качества услуг и управления, риск-менеджмента, привлекательности работодателей и т.п.).

AK&M работает с 2005 г. Сформировалось на основе информационно-аналитической организации, проводящей рейтинговые исследования с 1994 г. В настоящее время деятельность агентства связана с присвоением некредитных рейтингов.

Заключение

1. Кредитный рейтинг представляет собой заключение о платежеспособности организации в части своих обязательств. Формированием кредитных рейтингов занимаются специализированные организации — рейтинговые агентства. Они подразделяются на международные и национальные.
2. В России рейтинговые агентства подразделяются на универсальные и специализированные. Специализированные занимаются исключительно разработкой кредитных рейтингов по предварительному заказу, а универсальные ведут и иную информационно-аналитическую деятельность.
3. Наиболее известными российскими рейтинговыми агентствами, имеющими аккредитацию Центробанка, выступают «АКРА» и «Эксперт РА». Они формируют рейтинги субъектов РФ, банков и различных финансовых и нефинансовых предприятий.
4. Наряду с аккредитованными национальными агентствами, на территории нашего государства осуществляют свою деятельность филиалы международных рейтинговых агентств — членов «большой тройки», а также компании, занимающиеся присвоением некредитных рейтингов (надежности, привлекательности и т.п.).

Кредитные рейтинги, присеваемые банкам международными рейтинговыми агентствами, позволяют судить об их кредитоспособности, финансовой устойчивости, надёжности и репутации. Для обычных потребителей финансовых услуг – эти показатели, наверное, мало о чём скажут, а вот для самих кредитных организаций – эта оценка очень важна, от неё зависит доверие к финансовой организации, возможность привлечения заёмных средств и условия получения кредитов. В общем, основываясь на рейтингах, инвесторы и будут принимать свои решения. А, в конечном счёте, от этих финансовых решений и будет зависеть, по какой цене банки будут кредитовать своих клиентов.

Среди самых авторитетных международных рейтинговых агентств следует выделить три крупнейшие компании: Moody’s Investors Service (Moody’s), Fitch Ratings и Standard & Poor’s (S&P). Каждая из них присваивает банкам свои рейтинги по национальной и международной шкале: долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги, рейтинги банковских депозитов, рейтинги финансовой устойчивости банков и т.п.

У каждого агентства, есть своя шкала оценок, имеющая буквенные обозначения, как правило, от «ААА» до «D». К тому же к буквенным категориям могут добавляться модификаторы «+» и «-» или цифры 1, 2 и 3, если банк попадает в промежуточные значения. Чтобы показать возможное изменение рейтинга в перспективе, используется прогноз агентства. Он может быть: «Стабильным» – это означает, что изменение рейтинга в ближайшую пару лет не предвидится; «Развивающимся» – рейтинг может, как повыситься, так и понизиться; «Негативным» – возможно понижение рейтинга; «Позитивным» – возможно повышение рейтинга.

Долгосрочный кредитный рейтинг Moody’s	Долгосрочный кредитный рейтинг Fitch Ratings	Долгосрочный кредитный рейтинг S&P	Обозначение символов
Aaa	AAA	AAA	Долговые обязательства исключительно высокого качества, подвержены минимальному кредитному риску
Aa	AA	AA	Возможности по выплате долговых обязательств очень высоки
A	A	A	Уровень кредитоспособности высокий
Baa	BBB	BBB	Уровень кредитоспособности удовлетворительный
Ba	BB	BB	Недостаточный уровень кредитоспособности, неблагоприятные экономические условия могут отразиться на платёжеспособности
B	B	B	Долговые обязательства подвержены высокому кредитному риску
Caa	CCC	CCC	Опасность дефолта, выплаты по долговым обязательствам зависят от благоприятных экономических условий
Ca	CC	CC	Серьёзные трудности с выплатами долговых обязательств, близок к дефолту.
C	C	C	Выплаты по долговым обязательствам продолжаются, но дефолт неизбежен
-	-	SD	Дефолт по отдельным обязательствам
D	D	D	Объявлен дефолт

Присвоение рейтинга является платной услугой. После заключения договора с выбранным рейтинговым агентством, банк должен предоставить аналитикам компании всю необходимую информацию о своей деятельности. После этого организуется рейтинговая встреча с представителями руководства кредитной организации. На основании оценки всех полученных данных рейтинговый комитет и принимает решение о присвоении рейтинга. Если клиент не согласен, то он может обратиться с апелляцией, предоставив при этом дополнительные сведения. Отметим, что решение о публикации рейтинга банк принимает на своё усмотрение.

С учётом того, что рейтинговые агентства по-разному подходят к оценке факторов, определяющих позиции банка, и имеют свою специфику, многие кредитные организации обращаются сразу к нескольким рейтинговым агентствам. Ведь во многом от этого и зависит репутация банка на внутренних и международных финансовых рынках.

Международные рейтинговые агентства

Международные рейтинговые агентства занимают уникальное место в мировой финансовой инфраструктуре. Публикуя информацию о надежности ценных бумаг, компаний и правительств, они играют роль важнейших посредников между заемщиками и кредиторами на мировых финансовых рынках.

Международные рейтинговые агентства - это международные коммерческие организации, занимающиеся оценкой кредитоспособности эмитентов, долговых обязательств, корпоративного управления и ранжированием их по определенным показателям. Это финансовые посредники, специализирующиеся на формировании системы рейтингов и распространении аналитической информации.

Рейтинговые системы включают объекты, субъекты, а также механизм рейтинговых оценок. Объектами рейтинговых оценок являются эмитенты, заемщики, ценные бумаги, страны. Субъектами процесса рейтингования выступают международные и национальные рейтинговые агентства, независимые институты и учреждения, средства массовой информации, составляющие и публикующие рейтинги. Потребителями рейтинговых услуг считаются инвесторы, кредиторы, заемщики, эмитенты, государственные структуры на международном и национальном уровнях.

Заключение об общей кредитоспособности юридического лица отличается от кредитного рейтинга отдельной эмиссии. Методами, применяемыми при составлении рейтингов, являются классические статистические приемы: динамические ряды, средние, индексы, относительные величины, ранжирование, экстраполирование, балансовый метод.

Под кредитным рейтингом эмиссии специалисты Standard & Poor’s (S&P) понимают «текущую оценку кредитоспособности эмитента в отношении конкретного финансового обязательства, конкретного типа финансовых обязательств или конкретного финансового проекта».

Публичный характер в большинстве случаев имеет только кредитный рейтинг, и именно на его основании пользователи рейтингов принимают экономические решения.

Рейтинговый отчет включает в себя обоснование присвоенного кредитного рейтинга и доказывает, что кредитный рейтинг адекватно отражает способность заемщика выполнить свои обязательства перед кредиторами. Рейтинговый отчет чаще всего недоступен широкому кругу пользователей и предоставляется только заказчику рейтинга.

Крупнейшие рейтинговые агентства оценивают вероятность дефолта на основе исторических значений, г.е. берется ряд дефолтов по странам или отдельному инструменту с определенным рейтингом и рассчитывается частота дефолтов (благодаря длинной истории получаются статистически значимые результаты).

По мере возрастания важности используемых рейтингов регулирующие органы могут вести мониторинг рейтинговых оценок и контролировать уровень их объективности как у новых, так и у широко известных рейтинговых агентств.

Международные рейтинговые агентства формируют в настоящее время самостоятельную отрасль экономики , производящую востребованную продукцию - рейтинговую оценку, нашедшую постоянных покупателей - инвесторов на мировом финансовом рынке.